Капитал есть – системы нет: кейс с российским топ-менеджером после релокации в Европу

Деньги есть, а ощущения порядка нет. Часть на депозите, часть у брокера, что-то наличными. Когда-то всё это казалось разумным, но капитал вырос, и ситуация изменилась. Добавьте к этому переезд, смену налогового резидентства и санкционные ограничения – и получите ситуацию, в которой даже финансово грамотный человек перестаёт видеть картину целиком.

Именно в этой точке началась моя работа с одним из клиентов – топ-менеджером крупной компании, который к моменту нашего знакомства уже имел сформированный капитал, но не понимал, как сделать процесс управления им более системным и последовательным.

Всё началось в мае 2021 с планирования личных финансов.

Задача – выстроить систему управления капиталом на горизонте 20 лет. Цель была сформулирована так: довести портфель до ~$5.5 млн к 2041 году – за счёт доходности рынка и регулярного направления части доходов клиента в инвестиции.

Было решено разделить имеющийся свободный капитал (~$720 тыс.) на две части: финансовая подушка и основной инвестиционный счёт. Первая часть изначально находилась в России, вторая – на счёте у европейского брокера.

Помимо непосредственно инвестиционного консалтинга, кейс сочетает в себе множество аспектов: релокация, смена налогового режима, санкционные ограничения, заблокированная рублёвая часть «подушки», комплаенс брокера, сложности с платежами из Европы в Россию, инфраструктурная диверсификация и переход к более активной инвестиционной стратегии.

Что именно я делал как консультант

Финансовое планирование и контроль целей. Раз в полгода я пересчитывал план роста основного капитала, план финансовой подушки и готовил для клиента отчёт, в котором оценивал полученную доходность, влияние инфляции, соотносил фактическую ситуацию с плановой.

Инвестиционное сопровождение. Я отслеживал состав и структуру инвестиционных портфелей на основном счёте и в «подушке», при необходимости что-либо скорректировать выдавал соответствующие «индивидуальные инвестиционные рекомендации». В отдельные периоды объяснял причины отрицательной доходности, обсуждал с клиентом более активные инвестиционные стратегии, предупреждая при этом о повышенных рисках.

Операционная работа с брокером. Я сопровождал клиента при работе с брокерскими компаниями: KYC, подтверждение происхождения средств, налоговая отчётность в ФНС в период жизни в России (с этим мне традиционно помогают коллеги), подтверждение европейского адреса, регулярное обновление паспортных данных, доверенности, консультации по заполнению формы W-8BEN и взаимодействие с технической поддержкой брокера для устранения некорректного отображения части бумаг на счёте клиента.

Инфраструктурные решения. Я осуществлял поиск способов перевода средств из Европы в Россию и обратно через банки и брокерские компании в странах СНГ и российские платёжные системы. Рассматривалась возможность открытия для клиента дополнительных счетов в США и на Маврикии.

Налоговые и юридические гипотезы. Вместе с коллегами мы помогали клиенту разобраться с особенностями налогообложения в Европе, в том числе в отношении предполагаемого дохода от реализации опционов сотрудника в будущем. Оценивали налоговые последствия возможного переезда в другую страну.

Коммуникация и снижение тревоги. Объяснял клиенту причины просадки портфеля в отдельные периоды времени, подчёркивал важность наличия финансовой подушки, обсуждал инфраструктурные ограничения и блокировку ценных бумаг в сложившейся геополитической обстановке, риски работы с брокерскими компаниями и покупки ETF. Переводил «с бюрократического на человеческий».

Чем я как консультант был полезен

• Помогал клиенту увидеть всю картину целиком на 20 лет вперёд: долгосрочное планирование, риск-профилирование, финансовая подушка, дисциплина в распределении поступающих средств, оценка реальной доходности.
• Помогал клиенту не интерпретировать просадку как «провал»: объяснял, что сотрудничество началось перед большим кризисом, к которому позже добавились санкционные ограничения и рост ключевых ставок.
• Снял с клиента значительную часть операционной нагрузки: взаимодействие с брокерскими компаниями и внешними профильными специалистами, подготовка налоговой отчётности, KYC и W-8BEN.
• Поддерживал дисциплину: периодически подводил итоги нашего сотрудничества, сравнивал фактическое положение дел с тем, что было запланировано, при каждом значимом поступлении помогал принять решение о распределении между основным портфелем и «подушкой».
• Предлагал альтернативы, но не навязывал их: дополнительные счета в странах СНГ, в США и на Маврикии, помогал оценить плюсы и минусы каждого из этих вариантов.
• В 2025 году предложил клиенту сменить инвестиционную стратегию, что дало заметный позитивный эффект: счёт вышел в плюс и показал доходность (CAGR) около 12% в год в долларах США – выше плановых показателей с учётом риск-профиля клиента.

В чём я не смог помочь клиенту

• Проблема с замороженной рублёвой частью подушки по-прежнему не решена. Сделать с этим что-либо невозможно до урегулирования нынешнего геополитического конфликта и снятия санкционных ограничений, что, очевидно, выходит за рамки моих возможностей.
• Некоторые предложения в части оптимизации налогообложения так и остались на уровне гипотезы из-за «нестандартности» активов клиента.
• Не удалось открыть клиенту счёт в США из-за требований брокера о наличии у меня европейской лицензии при работе с клиентом-резидентом ЕС.
• Имеющиеся решения по переводу денежных средств из России в Европу и обратно зачастую были неудобными. Процесс был долгим и дорогим. Вариант с криптовалютой не рассматривался из-за связанных с этим регуляторных и прочих рисков.

Как это воспринимал клиент

Клиент, будучи человеком спокойным, рациональным и достаточно самостоятельным, демонстрировал удовлетворённость различными аспектами сотрудничества: выражал благодарность за предоставление отчётов, отмечал их понятность и прозрачность, фиксировал рост благосостояния, высоко оценивал подход к ценообразованию, а также проявлял лояльность к поступающим предложениям. Не спорил, отвечал по существу, уточнял детали и сам поднимал некоторые важные вопросы.

Негативных эмоциональных претензий почти не было. Скорее усталость от бюрократии, платёжных ограничений, европейской налоговой системы и инфраструктурных рисков. Иногда клиент выражал тревогу – например, по поводу замороженной подушки или хранения активов в Европе.

Итоговая реконструкция кейса

Описанный кейс выходит далеко за рамки «купили ETF и забыли». Речь о длительном сопровождении клиента в нестандартной жизненной ситуации: релокация, смена налогового резидентства, брокерская инфраструктура в Европе, российские санкционные риски, опционы, распределение регулярного и нерегулярного дохода, проблемы с платежами и комплаенсом.

Моя главная польза как консультанта была не столько в инвестиционных идеях, сколько в функции навигатора: свести всё в единый план, считать, объяснять, временами задавать неудобные вопросы, помогать с документами, предлагать различные варианты, предупреждать о рисках так, чтобы вся эта конструкция не разрушилась из-за какой-либо одной неприятности.

При этом часть задач объективно оставалась вне зоны моего контроля. Некоторые активы по-прежнему заморожены, счёт в США открыть так и не удалось, ряд предложений по оптимизации налогообложения так и не были претворены в жизнь.

Финансово кейс на четвёртый год сотрудничества стал выглядеть гораздо лучше: портфель вышел из отрицательной зоны, план роста капитала выполняется с опережением, клиент дисциплинированно инвестирует часть своих доходов.