Долгосрочное мышление. Рынки, стратегии и управление капиталом.
23.8% в год на бумажной недвижимости?
Прекрасная внебиржевая недвижимость – 23.8% в год. Неплохо, даже для рублей. При ключевой ставке в 14%-то. Жаль только, что всё это лишь в личном кабинете «нарисовано». А на деле получается следующее. Всего вложено 600 тысяч рублей. Ну так, на пробу. Почти за 2 года вернули 76 272, из них прибыль – 17 032 рубля. Остальные 523 728 ещё в работе (скриншот есть, если что, но публиковать не буду). И откуда здесь 23.8%? ...
Пока я скучал, рынок вырос на 4%
В последние недели смотрю на российский рынок. Скукотища. Болтается туда-сюда, плюс-минус 2%. Да и вообще, с 2022 года вся эта тягомотина порядком надоела. То переговоры, то санкции. То «будем договариваться», то «нет, будем воевать». Были ещё какие-то надежды на урегулирование после прихода Трампа: Кушнер, Анкоридж – потом всё сдулось. Какой-то товарищ из ЦРУ недавно приезжал в Москву. Уехал и с концами. И чего ему дома не сидится? Взять даже текущую «эскалацию»: ракеты и дроны летят в обе стороны, а жизнь в целом норм. В России так точно. На Украине, судя по публикациям, тоже: кто-то там ещё и на местных гособлигациях зарабатывать успевает, кто-то инвесторов привлекает в бизнес. «Понятно, – думаю, – лет на 10 ещё, как минимум. Что ж, будем подождать». ...
Цена защиты в портфеле 60/40: сравнение девяти регионов в долларах США
Портфель с распределением 60% в фондах акций и 40% в фондах облигаций считается классическим решением для инвестора с умеренным аппетитом к риску. Однако пропорция сама по себе вовсе не магическая. Результат во многом зависит от страны активов и нашей базовой валюты. Я проанализировал стратегию 60/40 на девяти рынках с точки зрения международных инвестиций и постарался ответить на вопрос: какую цену платит инвестор за защиту от просадок при помощи облигаций. Как считаем, что сравниваем В выборку попали девять регионов: США, Россия, еврозона, Великобритания, Япония, Китай, Индия, Канада и Австралия. Период анализа: с января 2007 по июль 2026 года – последний месяц, для которого доступен сопоставимый набор данных по всем странам. ...
Попал в переделку на турецком рынке
Попал в переделку на турецком рынке. Акция KUYAS. Продать не могу уже которую неделю. Просто нет ликвидности на рынке – и всё, табан. Хорошая была бумага с виду, всё работало. Много лет росла, всё было замечательно, добавил её в портфель. И у меня росла какое-то время, потом вдруг полетела камнем вниз. Сейчас уже около минус 70% по позиции и, наверное, минус 14% по портфелю. И самое обидное, продать нельзя. В стакане очередь огромная: около 16 млн бумаг на продажу при объёме торгов в 150–200 тыс. в день. То есть очередь продавцов примерно в 90 раз больше дневного объёма торгов, и лететь нам ещё долго – похоже, всё, в ноль. ...
Купили. А дальше что?
Вот приходит человек на фондовый рынок. Открывает приложение брокера, а там… «идеи». Подписывается на Telegram-канал – ещё «идеи». Заходит почитать аналитику – опять «идеи». «Топ-10 интересных акций», «5 облигаций с высокой доходностью», «потенциал +30%», «идея года». Wow! Ну, ладно. Купил одну на 5% портфеля. На следующий день – вторую. Третью пропустил, на четвёртый день купил ещё что-нибудь. Потом ещё. Каждую на 5–10% портфеля. Что дальше? Через пару недель или месяц портфель забит. Буквально. Денег тупо больше нет. Бумаги, купленные две недели назад, ещё даже толком никуда не сходили. Среднесрочная инвестиционная идея запросто может жить несколько месяцев, долгосрочная – несколько лет. ...
На акции в России без слёз не взглянешь
На российский рынок акций в последние годы без слёз не взглянешь, конечно. Всё в соответствии с общей обстановкой в стране и отражает настроения людей. Что делать в подобной ситуации – в России и не только? Зависит от вашего инвестиционного горизонта. Если он длинный, скажем, 10–15–20 лет и более, можно вообще ничего не делать, собственно. Продолжать себе спокойно инвестировать в акции с пониманием того, что колебания стоимости, стагнация и просадки – нормальная часть процесса, плата за потенциально более высокую доходность акций как класса активов на длинном горизонте. Стремиться разве что выбирать хорошие акции, повышать эффективность. ...
«Справедливая стоимость» – всего лишь мнение
«Акция недооценена» иногда означает лишь: «Я долго и тщательно строил модель и в процессе окончательно убедил себя, что прав. Проверил все цифры, заложил рост, дисконтировал потоки, посчитал справедливую стоимость – ну не зря же я столько времени потратил! Остаётся только ждать, пока рынок наконец со мной согласится». Было дело, что уж греха таить. Например, почти два года я сидел в Alibaba, примерно в 2021–2023 годах. Причём цена падает, а акция по мнению аналитиков всё равно остаётся «недооценённой». Условно: было $100 с целью $140, стало $50 с целью $70. В обоих случаях +40% upside. Только я уже потерял 50%. И даже если новая цель ($70) когда-нибудь будет достигнута, относительно цены покупки у меня всё ещё будет −30%. В какой-то момент полезно вспомнить: «справедливая стоимость» – всего лишь наше мнение (или среднее мнение небольшой группы аналитиков), а рыночная цена складывается из решений огромного количества участников, добрая часть которых вообще никаких моделей не строит. ...
Заменит ли финансового советника ИИ?
Конкурентов у финансовых советников немало. В случае с российскими клиентами главный из них – банковский вклад: зачем во что-то инвестировать, если можно доверить деньги надёжному банку и просто получать проценты? На втором месте – недвижимость: квартиру можно увидеть и потрогать, сдавать в аренду или передать детям. То ли дело эти ваши «фантики на биржах». Теперь к ним добавился ещё и третий соперник – искусственный интеллект. Клиент вполне резонно спрашивает: «Зачем мне платить советнику, если я открою ChatGPT или Claude, расскажу про свои деньги и он всё разберёт?». ...
Sanil Electric / A062040 – ПОКУПАЮ
Sanil Electric выросла на волне дефицита трансформаторных мощностей и инвестиционного бума в дата-центры, возобновляемую энергетику и системы хранения. Выручка и прибыль продолжают расти двузначными темпами, а производство загружено под завязку. При этом бизнес сильно зависит от нескольких крупных клиентов и от того, не переломится ли текущий отраслевой цикл. В статье разбираемся с тем, что стоит за результатами компании, в чём её сильные стороны и какие риски могут всё изменить. Бизнес Sanil Electric – южнокорейская компания, занимающаяся производством трансформаторов и реакторов по техническим требованиям заказчика – на эту продукцию приходится 98.1% выручки. Оборудование работает в электросетях, возобновляемой энергетике, системах хранения энергии, дата-центрах и на промышленных объектах. Продажи в основном прямые, крупным промышленным и энергетическим заказчикам. ...
Progressive / PGR - ПОКУПАЮ
Progressive практически сравнялась со State Farm по доле рынка автострахования в США, а по более свежей оценке S&P Global даже вышла на первое место по объёму прямых премий за последние 12 месяцев. Компания продолжает наращивать премии и клиентскую базу. В то же время рост замедляется, а текущее финансовое положение во многом зависит от благоприятной конъюнктуры на страховом рынке. В статье я пытаюсь разобраться, за счёт чего компания удерживает сильные позиции, как устроена её экономика, реализация каких рисков способна быстро изменить картину и что важно отслеживать после открытия позиции. ...