Заметки инвестора

Ведущий подкаста «10k» Марк Девельман два часа выяснял , почему человек без профильного высшего образования и опыта работы в финансовой институции считает себя вправе консультировать владельцев капитала. Разговор вышел отнюдь не комплиментарным: Марк то и дело обесценивал факт наличия у меня лицензии ЦБ РФ, мои публикации в СМИ, стаж и результаты, а я так и научился защищаться громкими обещаниями. Без обид – на то оно и интервью, здесь нужно задавать «неудобные вопросы», иначе его попросту скучно смотреть. Публикую сокращенную расшифровку. ...

Хорошая инвестиционная стратегия начинается не с названий эмитентов, а с чётких правил принятия решений. Нужно заранее определить критерии отбора ценных бумаг, их количество в портфеле, продолжительность сделок, условия продажи, ориентиры для оценки результата и допустимый уровень просадки. Без этих правил портфель превращается в набор случайных идей: сегодня приглянулась одна компания, завтра – другая. Вышел новый отчёт, аналитики повысили целевую цену. В итоге состав портфеля и, что немаловажно, логика контроля рисков зачастую остаются неясными даже его составителю. ...

«Золотые визы» и «золотые паспорта» у инвесторов прочно ассоциируются с недвижимостью: покупкой квартиры, дома, апартаментов или коммерческого объекта ради вида на жительство, резидентства или гражданства. Причина проста: недвижимость наглядна и эмоционально убедительна – это осязаемый актив, который можно показать, «дать клиенту потрогать» и, как ему кажется, в крайнем случае всегда продать. Однако инвестиционная миграция не сводится к одной лишь недвижимости. В разных странах допустимы и другие активы: гособлигации, депозиты, паи фондов, доли в компаниях и прочие финансовые инструменты. Здесь, как и в случае с покупкой недвижимости, перед человеком встаёт полноценная инвестиционная задача: оценить надёжность вложения средств, его доходность, ликвидность, учесть срок блокировки капитала, невозвратные расходы, уровень инфляции и курс валют. ...

Оценку результатов своих инвестиций люди нередко сводят исключительно к вопросу о заработке. В этом вся цель, понятное дело. Однако корректный подход подразумевает использование не одного, а множества параметров: помимо доходности, необходимо также учесть издержки, валюту, уровень инфляции, срок инвестиций, степень риска, динамику бенчмарка и другие показатели. За одной и той же доходностью могут запросто скрываться принципиально разные финансовые результаты. Рассмотрим два портфеля с начальным капиталом в 100 млн рублей: через год оба стоят 125 миллионов (доходность 25%). При этом динамика различается. ...

Для российского инвестора недвижимость – прежде всего, ощущение конкретного актива: есть помещение, арендатор, договор и понятный ежемесячный платёж. Это создаёт чувство контроля: объект можно «потрогать», с арендатором – переговорить. Биржевые инструменты на этом фоне, напротив, воспринимаются как абстракция из тикеров и графиков, где «цены прыгают сами по себе». Оба представления не вполне точны: работа с «бетоном» сопряжена со сложностями и рисками, о которых редко задумываются при покупке – а биржевые цены, помимо эмоций инвесторов, отражают и реальные экономические процессы. ...

Работа с клиентом началась в конце 2018 года. Обстоятельства в жизни женщины изменились, появились средства, которыми нужно было грамотно управлять. До этого всеми финансовыми вопросами в семье занимался другой человек, поэтому требовалось не просто выбрать инструменты, но и выстроить весь процесс управления капиталом. На фоне всеобщего обсуждения фондового рынка клиент решила обратиться за профессиональной помощью – её основная цель состояла в получении регулярного дохода. При этом она хотела, чтобы капитал не обесценивался и по возможности рос. ...

Когда речь заходит о финансовой подушке, обычно представляют что-то элементарное: деньги «на чёрный день», запас наличных, банковский вклад. Это верно – но лишь на базовом уровне. Для человека с капиталом понятие шире: финансовая подушка – не просто сумма денег, а продуманный «план Б»: отдельный ликвидный слой капитала, страховые полисы, покрывающие основные риски, альтернативные варианты резидентства, контакты профильных специалистов в разных странах и чёткие инструкции для доверенных лиц. Всё это можно задействовать быстро и без ущерба для долгосрочной стратегии. ...

Комиссии, налоги и инфляция – неизбежная составляющая инвестиционного процесса. Полностью исключить их невозможно, но можно понять принцип их действия и избежать излишних выплат там, где законодательство предусматривает законные способы снижения налоговой нагрузки. Именно этому посвящена данная статья. Мы не будем рассматривать сомнительные схемы или методы уклонения от налогов – вместо этого сосредоточимся на чётком понимании налоговой механики для частного инвестора: разберём, кто и в какой момент удерживает налог, какие льготы действительно эффективны, какие документы необходимо хранить и где пролегает граница между законной оптимизацией и рискованными финансовыми конструкциями. ...

«А что, так можно было?». Типичная реакция собеседника, когда я упоминаю о своих довольно успешных в последние годы инвестициях на казахстанском фондовом рынке. Впрочем, я ничего не продвигаю. Казахстанский рынок – вовсе не очередная «недооценённая жемчужина», ускользнувшая от внимания инвесторов. Эта статья – рассказ о личном эксперименте, который начался спонтанно и со временем оформился в продуманную стратегию. Со своей методологией, вызовами и результатами . Чтобы по‑настоящему понять работу инвестиционного советника – не в теории, а в реальных условиях, – важно изучать не только безупречные кейсы на ликвидных рынках с развитой инфраструктурой, но и нестандартные ситуации: когда отсутствуют удобные скринеры, графики цен в торговых терминалах, а данные приходится кропотливо собирать по крупицам. Казахстанский рынок именно такой. ...

В одной из предыдущих статей я подробно разобрал, как устроена экономика private banking: ПИФы, доверительное управление, структурные ноты, IPO, недвижимость – и почему бесплатных инвестиций не бывает даже если кажется, что за управление или консалтинг с вас ничего не берут. Сегодня я хотел бы сузить фокус и поговорить о том, как зарабатывают финансовые и инвестиционные советники: какие существуют модели оплаты, чем они отличаются друг от друга и как устроена моя собственная. ...